Мани-менеджмент в трейдинге: система лимитов, а не одна цифра

Одинаковая стратегия, разные лимиты: две судьбы одного марта#

В мае разбирал два журнала — приятели, торговали по одной методике: пробой уровня с объёмом, стоп за уровень, цель в две риски. Капитал у каждого по 500 000 руб., сигналы совпадали почти по дням. Разница была одна, и не в анализе: у первого лимиты — 1% на сделку, минус 2% за день, минус 5% за неделю. У второго лимитов не было вовсе: «стоп и так стоит в каждой сделке».

Март оба закрыли плохо: шесть убыточных сделок подряд, рынок три дня выносил стопы со стандартных уровней. Первый после пятого минуса упёрся в недельный лимит — минус 4,9% счёта — и неделя для него закончилась в среду. Второй торговал дальше, потому что «рынок обязан вернуться»: шесть минусов по 4% сложились в минус 21,8%. Сделки были одни и те же. Счёты — нет: первому для возврата в ноль нужно +5,2%, второму +27,9%. На первое уходит полторы недели нормальной торговли, на второе — квартал.

Разница между ними не в характере и не в выдержке. У одного была система ограничений, у другого — уверенность, что понадобится только стоп. Стоп защищает сделку. Лимиты защищают счёт — от испорченного дня, от недели-мстителя и от вас самих в состоянии минуса. Дальше вся система: три этажа лимитов, корреляция, цена просадки и протокол на случай серии.

Три этажа лимитов: сделка, день, неделя#

Этаж первый — лимит на сделку, 0,5–1,5% счёта, новичку ближе к нижней границе. Это потолок одной ошибки. Сколько процентов брать — вопрос не смелости, а арифметики: формула расчёта размера позиции пересчитывает процент в объём, здесь пересказывать её не буду. Отмечу только, что процент фиксируется в торговом плане до сессии и не гуляет от сделки к сделке — иначе потолок превращается в декорацию.

Этаж второй — дневной лимит, две сделки: при риске 1% это минус 2% за день. Он существует не потому, что после трёх минусов четвёртый «вероятнее» — у сделок вероятность независимая. Он существует потому, что после трёх минусов трейдер уже не тот: сужается горизонт, входы ускоряются, стопы начинают «подвигаться» под позицию. Дневной лимит выключает испорченный день раньше, чем он испортит неделю.

Этаж третий — недельный, четыре-пять процентов: достигнут — пауза до понедельника. Этот этаж ловит худший сценарий, неделю, которая решила отомстить. Показательно, что индустрия, которая платит за результат, считает дневной лимит настолько обязательным, что не доверяет его трейдеру: в проп-трейдинге превышение дневного минуса означает аннулирование счёта без обсуждений. Выживают на челленджах те, кто упирается в дневной лимит, а не в депозит.

• Сделка: 0,5–1,5% счёта — потолок одной ошибки.
• День: два риска на сделку — достигнут, терминал закрыт до завтра.
• Неделя: два дневных лимита — достигнут, пауза до следующей недели, журнал перечитывается на свежую голову.

Механика стоп-торговли простая, и лучше, чтобы её выполнял терминал, а не сила воли. Дневной лимит вписывается в торговый журнал строкой «при минус двух — закрыть всё и выключить», у большинства платформ для проп-трейдинга есть автоматический ограничитель: счёт просто перестаёт принимать заявки. Ручной вариант работает хуже ровно на одно «ещё одну сделочку». Сила воли — ненадёжный исполнитель лимитов: она торгует на том же счету, что и жадность.

Корреляция позиций: две сделки, один риск#

Следующий уровень системы — про то, что «риск на сделку» считает сделки, а риск живёт в событиях. Лонг фьючерса на Brent и лонг акций Лукойла выглядят двумя позициями в двух инструментах. Проигрывают они от одного заголовка: ОПЕК+ наращивает добычу — нефть падает, Лукойл падает следом. Один процент на фьючерс плюс один на акции — это не два процента диверсификации. Это 2% на одну ставку «нефть вырастет», записанную дважды.

В крипте эффект грубее: в день, когда BTCUSDT падает на 6%, большинство альтов уходит на 10–15%, и лонг биткоина с лонгом альткоина превращается в одну позицию с повышенным плечом. Корреляция не страхует — она удваивает. Топовые статьи по запросу «мани менеджмент» обычно заканчивают на «не вкладывайте всё в один актив». Считать надо дальше.

Правило счёта: риск на ведро равен сумме рисков входящих в него позиций, и к сумме применяется дневной лимит, а не лимит на сделку. При риске 1% и дневном потолке 2% выбор такой: один процент на нефть через фьючерс, либо по полпроцента на фьючерс и Лукойл, либо два процента на всё ведро — если это осознанная основная идея месяца. Чего в этом списке нет — «по проценту в каждую и ещё по мелочи».

Один октябрьский день из журнала, с которого начиналась статья: у второго трейдера стояли три позиции — фьючерс на Brent, Лукойл и Татнефть, по 1% риска в каждой. Ближе к вечеру вышел заголовок про квоты, и к откату все три позиции закрывались по стопу. Формально — три сделки, три честных стопа, всё по плану. По сути — минус 3% счёта за один заголовок, из которых два с половиной — плата за корреляцию, а не за рынок. Его приятель в тот же день держал только фьючерс: одно ведро — один риск — минус 1%. Событие было одно. Счета посчитали его по-разному.

Почему минус 50% — это не половина пути#

Просадка и восстановление несимметричны, и это главный счёт, который выставляет нарушение лимитов. Минус 20% не чинится плюсом 20%: прибыль считается от уменьшенной базы. Таблица стоит того, чтобы висеть над монитором.

Отсюда рабочая формулировка задачи лимитов: не «не терять» — без убытков не торгуют, — а удерживать просадку в дешёвой зоне. До минус 10% ремонт стоит 11%, до минус 20% — уже четверть счёта, дальше каждая ступень дороже предыдущей примерно вдвое. Недельный лимит в 4–5% — это страховка от попадания в дорогую зону, а не слабохарактерность.

У таблицы есть и второй смысл — как читать серию минусов. Пять потерь по 1% — минус 4,9%, ремонт +5,2%: будний день для работающей стратегии. Пять потерь по 5% — минус 22,6%, ремонт +29%: квартал жизни. Сама по себе серия не страшна. Страшен масштаб, в котором она случилась.

Вернёмся к мартовской паре — на неё таблица ложится буквально. Второму, с его минус 21,8%, нужно +27,9%; при его риске 4% и целях в две риски каждая прибыль приносит 8%, то есть счёт чинится минимум четырьмя прибылями подряд без единого минуса. При винрейте около 45% вероятность такого отрезка — примерно четыре процента. Практически счёт вылазит из ямы месяцами, при условии, что трейдер не сорвётся посередине. Первому ту же работу сделали две приличные сделки: минус 4,9% вернулся в ноль за неделю. У проигрыша разного масштаба разная обратная дорога — одна асфальтовая, вторая ещё не достроена.

Отдельные инструменты этой системы уже разобраны построчно. Где ставить стоп и тейк — в разборе стоп-лосса и тейк-профита, как процент риска превращается в объём — в тренажёре «Расчёт размера позиции». Сколько сделок и с каким соотношением нужно, чтобы серия минусов не была приговором, можно прочувствовать в тренажёре «Соотношение риска и прибыли». Эта статья — про каркас, который всё перечисленное связывает.

Как посчитать свои лимиты: от недели к сделке#

Система собирается за один вечер, и идти удобнее сверху вниз. Шаг первый: какую просадку вы переживёте, не сорвавшись в «отыгрыш»? Честный ответ для большинства — 5–8% за месяц. Шаг второй: разделите на два, это недельный лимит. Шаг третий: ещё раз пополам — дневной. Последний шаг: дневной, поделённый на два, — ваш риск на сделку. При бюджете просадки 8% в месяц получается: неделя 4%, день 2%, сделка 1% — та самая классическая единица, у которой наконец появилось обоснование, а не статус «так пишут в интернете».

Если расчётный риск на сделку выходит меньше 0,5%, а объёмы получаются неудобно мелкими — это не повод поднимать процент. Это повод пересмотреть инструменты: сократить частоту сделок или торговать то, где стоп структурно ближе. Лимиты не подгоняют под желаемый объём — объём подгоняют под лимиты.

Снижение темпа после серии минусов: протокол вместо характера#

Последний этаж системы срабатывает, когда всё пошло плохо, и звучит так: после трёх минусов подряд объём новых сделок режется вдвое. Возврат к полному объёму — после двух сделок, закрытых строго по плану. Не обязательно в плюс — именно по плану: со стопом на месте, с целью, которую не сняли раньше времени от нервов.

Почему вдвое, а не «собраться и продолжать»? Серии — законная часть статистики: при винрейте 50% четыре минуса подряд случаются в среднем каждые двадцать сделок, это не поломка системы, а её нормальный пульс. Но цена серии не в математике. Трейдер в трёх минусах подряд либо сжимается и пропускает следующий сигнал, который отрабатывает, либо удваивается, «чтобы вернуть». Протокол снимает оба решения с повестки: объём уже определён, голосовать за него в минусе не придётся.

Есть и зеркальная ловушка. После двух сделок, закрытых по плану, объём возвращается — автоматически, без «сейчас я в ударе, увеличу». Плановое повышение объёма после удачной серии — тот же грех, что и после неудачной: и то и другое ставит размер позиции в зависимость от настроения. Объём определяется лимитами, лимиты — планом. Настроение в этой цепочке не фигурирует.

Неделя паузы — не наказание, а диагностика#

Недельный лимит выключил торговлю — что теперь? Не «ждать понедельника со злостью», а сесть за журнал, потому что пауза, потраченная на отдых от экрана, в следующий раз закончится тем же списком. Разбирать стоит не отдельные сделки, а их общий знаменатель. Все минусы недели лежат в одном ведре? Случались в один и тот же час — в обеденный штиль или в первые полчаса после открытия? Половина вошла против дневного тренда? Три-четыре честных ответа на такие вопросы стоят дороже любой сделки, которую вы бы совершили в четверг.

Возвращаться лучше с половинным объёмом и одним правилом из разбора — не со всем списком исправлений сразу и не с полным объёмом «потому что обидно». Недельный лимит стоит не пять процентов счёта, а одну рабочую неделю. Это самая дешёвая плата за то, чтобы не попасть в дорогую зону из таблицы выше.

И последнее. Лимиты не отменяют убытки — они назначают им цену. Сделка стоит один процент, день — два, неделя — пять. Всё, что дороже, оплачивается не деньгами, а месяцами восстановления.